目前機床自主可控任重道遠，五軸機床規模近百億，國產化率或不足20%;數控系統關鍵核心部件仍依賴海外進口，國產替代空間大。國產企業持續運用試錯與技術迭代，科德數控等已有突破，后續自主可控有望提速。此外，政策扶持+市場資金支持，機床行業或將迎來自主可控快速發展機遇。
1)機床:工業母機，受益需求邊際修復和結構性成長機會
我國龐大的工業體系決定了機床在國內的龐大需求，但其本質仍是通用工業品，總量視角下，受制造業資本開支影響明顯，機床行業呈現周期波動，一個完整的周期約為3.5-4.0年。
①短期來看，制造業資本開支前瞻指標企業中長期貸款顯示回暖跡象，同步指標日本金切機床對華銷售訂單凈額下行期已過半。制造業資本開支拐點或至，景氣迎來邊際修復。同時，機床一般使用壽命為8-10年，上一輪國內機床消費高點在2011年，站在當前節點，機床或面臨更新替代窗口。制造業景氣邊際改善疊加機床更新替換有望催化機床銷量修復。
②中長期行業更多是來自板塊結構性成長機 會，- -是產品高端化，二是中高檔機床的進口替代。目前國內新增金切機床中數控金切機床占比僅約40%左右，對比日本機床數控化率超80%，意味著數控金切機床市場規模在機床消費總量不增長情況下還有翻倍增長空間。在自主可控方面，近年來機床，國產化率雖持續增加，但多聚焦于中低端機床領域，高附加值的高端機床國產化率不到10%，海外進口仍有約400-500億的替代空間，中高端機床進口替代有望提速。
2)五軸機床和數控系統為自主可控重點攻關方向
五軸機床加工效率和降本效應較三軸機床等優勢突出，同時隨著更多民營企業進入五軸市場或將推動五軸數控機床價格下降。五軸機床性價比有望逐步顯現，帶動五軸機床運用廣泛滲透。基于國內機床消費的龐大基數，隨著需求持續提升，五軸數控機床市場規模約百億。
隨著五軸機床需求增加，自主可控的緊迫性更加凸顯。目前五軸機床國產化率或不足，20%，受制于研發及下游運用試錯積累不足，較海外仍存差距，且海外進口又面臨嚴格的審批和限制。在政策扶持下，以科德數控等為代表的國產企業實現核心技術突破，后續中高端機床替代有望提速。
此外，數控系統核心部件對外依賴明顯，發那科、西門子、三菱等海外品牌占據國內主要市場份額。目前高檔數控系統被嚴格管控，亟需實現自主可控。近期我國主導的數控系統系列國標正式發布，標志著國內數控系統關鍵技術標準體系得到國際認可。且華中數控、科德數控國產系統已有突破，國產數控系統有望發力。
3)政策扶持，市場資金支持，機床產業自主可控迎來發展良機
國家已連續多年發布政策重點扶持國內機床產業發展。近期通用技術集團完成大連機床、沈陽機床的重組&收購;國家制造業轉型升級基金自去年以來相繼參與了創世紀、科德數控、日發精機三家企業的定增或控股 子公司投資。此外，10月 兩只ETF基金產品均.上市交易，有望給機床行業帶來增量資金。政策扶持+市場資金支持，機床行業或將迎來自主可控快速發展機遇。
近年來，部分民營機床企業已成長為國內機床行業龍頭，市占率較高且具備核心技術自主研發能力。國內機床在精度、加工效率等方面已逐步向國際先進水平靠攏，對比海外龍頭百億級別銷售規模和國內相對分散的行業競爭格局，國內機床企業具有明顯的營收及行業集中度提升空間。
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